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恒瑞被曝行賄背后:一年銷售費85億,學術會能開52700場(2)

發布時間:2020年05月14日 06:40 來源:網絡搜索 手機版

從數據來看,步長制藥的銷售人員不是在搞活動,就是在搞活動的路上。單場活動費用多少?步長制藥學術活動費和交流費累計28.46億元,一共20000余場次,單場費用14.23萬元。恒瑞醫藥的75億元可以舉辦學術交流活動大約52706場,每天平均144場。

在A股市場,醫藥企業學術推廣會議很多開得很勤,比如東陽光2019年4700余場,特寶生物半年辦了1400余場。作為營銷的重要手段,開學術推廣會不可避免。不過一家公司幾千次,幾萬次的開會,結合此前發生過行賄案,不免令投資者質疑推廣費的去向。而學術推廣費在財務報表中的體現又很籠統,想要打消投資者疑慮,還需要更細致的披露。

34家銷售營收占比過半,百奧泰銷售占營收2204%

對于醫藥行業,“重銷售、輕研發”幾乎是行業公司“只可意會不可言傳”的共識,也一直被外界所詬病。

從2019年的情況來看,上市公司銷售和研發是“小甜甜”和“牛夫人”的區別。334家醫藥公司總銷售費用高達2939億元,而研發費用合計只有468億元,銷售費用是研發費用的6.28倍。

具體到細節來看,銷售費用top10中,銷售/營收超過30%的就有5家,其中步長制藥高達57%。而研發費用占比超過5%的僅有3家,超過10%的僅有恒瑞醫藥1家。銷售/研發超過6.28倍平均值的有6家,其中云南白藥和步長制藥分別高達23.9倍、15.99倍。

銷售費用排名前10的公司(尺度團隊整理)

對比完銷售費用與研發費用,兩項數據和營收又是什么關系?不完全統計,335家醫藥公司中(剔除百奧泰),銷售/營收平均值是24.56%,而研發/營收僅5.5%。據Wind數據顯示,2017年A股醫藥公司銷售費用占營收也是25%,遠高于其他行業。

圖片來源:澤平宏觀

再看另一組數據,銷售/營收超50%的公司高達34家,超10%的高達248家,而研發/營收超過10%的僅有44家。銷售/營收超50%的34家公司中,百奧泰、翰宇藥業、未名醫藥摘得前三甲,占比分別高達2204%、96%、69%。

銷售/營收超50%的公司(尺度團隊整理)

在銷售占比營收top10中,百奧泰最為特殊,由于營收僅有70萬元,排行倒數第一,因此計算銷售/營收、研發/營收平均值時參考意義不大。數據上看,百奧泰銷售/營收、研發/營收均排行正數第一,分別是2204%和90930%,到底發生了什么?

百奧泰成立于2003 年,致力于開發新一代創新藥和生物類似藥,用于治療腫瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病以及其它重大疾病。根據2019年報,公司自主研發的阿達木單抗生物類似藥BAT1406獲批上市,商品名為“格樂立”。

但報告期內,格樂立并未實際銷售,70萬元的營收,是前期偶發性技術轉讓協議事項導致的收入。2020年一季度,格樂立上市銷售,百奧泰營收1972.61萬元,銷售費用從去年同期的44萬元增長至1173萬元。另外,研發費用為1.03億元,占營收比524.19%。

另外一家銷售占比營收較大的是翰宇藥業,且最近4年占比持續攀升。其中,銷售費用分別為1.81億元、4.09億元、6.04億元、5.93億元,占營收比分別為21%、32%、47%、96%。銷售費用持續增長,翰宇藥業曾稱,大量的學術會議、學術年會、學術論壇等頻繁召開,無論是場次和投入力度都成倍增長。

另外,未名醫藥、景峰醫藥、靈康藥業、龍津藥業、通化金馬、賽升藥業等藥企銷售占比營收也都在60%以上,占比較高。

銷售費用的增長無疑侵蝕了凈利潤。在銷售占比營收超過50%的34家公司中,有8家凈利潤虧損,占比23%,同時占全部虧損企業的23%;有16家凈利潤增速為負數,占比47%,同時占全部凈利潤負增長企業的14%。

資本市場上,A股流行“喝酒吃藥”,歸根結底是因為醫藥關系生命健康。時至今日,醫藥公司高企的銷售費用始終不讓人完全放心,經濟學家任澤平2018年撰寫的報告中提到,2014年的一項調查顯示,藥企銷售費用主要流向公關招標機構、公關醫院相關負責人、醫生回扣等,這里面給醫生的回扣占比超過一半。 http://www.fyeahblog.com/xuangujiqiao/181491.html

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