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創業板注冊制改革大幕拉開 ? 制定多元上市條件漲跌幅放寬至20%(2)

發布時間:2020年04月30日 18:34 來源:網絡搜索 手機版

要點4:激勵股份占比提升至20%

激勵股份和期權總額由不超過總股本的10%提升至20%;明確擬授予股票分批登記并直接上市流通情形;持股5%以上股東、實際控制人等符合條件的,可成為激勵對象。

要點5:放寬漲跌幅比例至20%

創業板股票漲跌幅限制比例由10%提高至20%;創業板新股上市前五日不設漲跌幅限制,并設置價格穩定機制,交易所可以通過適當方式作出相應標識。

要點6:實施盤后定價交易

引入盤后定價交易方式,允許投資者在競價交易收盤后,按照收盤價買賣股票。規定每個交易日的15:05至15:30為盤后定價交易時間,盤后定價交易申報的時間為每個交易日9:15至11:30、13:00至15:30。同時明確深股通投資者可以參與盤后定價交易。

要點7:兩融制度機制完善

創業板注冊制下發行上市股票自首個交易日起可作為兩融標的,推出轉融通市場化約定申報方式,實現證券公司借入證券當日可供投資者融券賣出,允許戰略投資者出借獲配股份。

要點8:設置單筆申報數量上限

在單筆申報數量100股及其整數倍的基礎上,規定限價申報不超過10萬股,市價申報不超過5萬股。對連續競價期間限價申報設置上下2%的有效競價范圍,即買入申報價格不得高于買入基準價格的102%,賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%。

要點9:優化盤中臨時停牌機制

設置漲跌幅分別觸及30%或60%兩檔臨停指標,規定單次盤中臨時停牌的持續時間為10分鐘;停牌時間跨越14:57的,于當日14:57復牌,并對已接受的申報進行復牌集合競價,再進行收盤集合競價;盤中臨時停牌期間,可以申報,也可以撤銷申報,復牌時對已接受的申報實行盤中集合競價。

要點10:增設投資者準入門檻

對新申請開通創業板交易權限的個人投資者,增設前20個交易日日均10萬資產量及24個月的交易經驗的準入門檻;創業板存量投資者可繼續參與交易,其中普通投資者參與注冊制下首次公開發行上市的創業板股票交易,需重新簽署新的風險揭示書;適應信息技術發展,便利投資者,取消現場簽署風險揭示書的要求,投資者可以通過紙面或電子方式簽署。

建議

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新:

創業板IPO門檻應比科創板更包容

創業板注冊制改革的包容性,應該體現在對中小型科創企業的包容上。因此,一向以中小型企業作為重點服務對象的深交所,應該繼續保持這一特色。因此,董登新建議,創業板應將中小型科創企業納入其市場定位。

在強調滬深交易所各有特色、各有側重的同時,應該允許創業板與科創板之間既有互補合作,也有交叉、重疊、競爭,這種競合關系在NASDAQ與紐交所之間也是存在的。

創業板應優先與新三板轉板機制對接

目前新三板正在進行兩項制度的重大突破與創新:一是增設“精選層”,允許公開發行;二是設立精選層轉板機制,允許達標企業繞開IPO通道,直接晉級轉板至滬深交易所掛牌。

如果創業板注冊制將IPO門檻標準降至估值5億元甚至2億元,那么,創業板將成為新三板轉板機制的最大受益者,而且將來有數萬家掛牌企業的新三板,可以為創業板提供源源不斷的上市資源。這是市場的生命力與可持續性之所在。

機構觀點

華創證券非銀組組長、首席分析師洪錦屏:在試點注冊制安排方面,雖然創業板改革大體借鑒了科創板的做法,但卻有三方面的獨特性。一是建立滬深交易所審核工作協調機制,保持審核標準尺度一致,避免形成搶資源情況;二是明確在審企業銜接安排,確保向注冊制過渡;三是再融資和并購重組涉及公開發行的同步實施注冊制。此外,對創業板原有再融資制度進一步優化。

平安證券分析師王維逸、張亞婕:創業板注冊制試點將給A股市場帶來紅利和分化,頭部企業、新興產業和龍頭券商最為受益,但需謹慎尾部企業的緩慢出清。同時,也有望打開證券行業的同質化競爭瓶頸,加速券商的供給側改革。注冊制下更強調市場的資源配置和價值發現功能,龍頭券商的詢價、定價、研究、銷售等專業能力將有的放矢,更為受益。 http://www.fyeahblog.com/xingqingjiedu/177941.html

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