原標題：海爾智家：2019年營收再破新高 全球市場引領未來標準 來源：金融界

金融界網站訊 4月30日凌晨，海爾集團四大上市公司之一的海爾智家(600690,診股)（600690.SH）發布了2019年報及2020一季報。財報顯示，海爾智家2019年實現營收2007.62億元，同比增長9.05%；歸母凈利潤82.06億元，同比增長9.66%。截至4月30日，A股家電行業全部上市公司2019年財報公布完畢，其中，海爾智家營收超越格力電器(000651,診股)，排名第二。

同時，海爾智家還公布了2019年度利潤分配方案，擬每10股現金分紅3.75元，合計現金分紅24.67億元，分紅率為30.07%。作為A股中最穩定的現金牛之一，自1993年底上市以來，加上此次海爾智家已經現金分紅25次，且自2012年以來，海爾智家的分紅率長期穩定在30%的水平之上。

2020年1季度，疫情對全球家電消費市場造成了沉重的打擊。A股59家家電行業上市公司，1季度營收合計同比下降了24.43%，業績合計更是同比下降46.2%，其中僅1季度虧損企業就達到19家。受此影響，海爾智家1季度分別實現營收、業績431.41億元與10.7億元，同比也出現了下滑，但整體表現優于行業，抗風險能力更強。

沖破行業周期 增長來自何方？

制圖：金融界 數據來源：海爾智家財務報告

近年來，中國家電產業，特別是白電行業，受經濟增速逐漸放緩、普及率提升等影響，已經出現了進入周期性增長緩慢的趨勢。而同期，新一代信息技術、人工智能、新材料等新興技術領域的不斷崛起與應用落地，卻極大的刺激家電產品迭代與家電消費行為習慣變革，這又倒逼家電行業的整體升級加速，并且為中國家電企業實現可持續發展帶來了不小的挑戰。

然而，行業的變革永遠是挑戰與機遇并存的。從上圖可以看出，自2015年之后，海爾智家已連續4年出現了營收、業績的中高速增長，年復合增長率達到了22.28%。中怡康數據顯示，2019年中國家電（不含3C）市場零售額為8,982億元，同比下降3%，創2012年以來增幅新低。世界市場方面，美國家電行業負增長1.5%、歐洲市場將將與2018年持平，而新興經濟體市場也從以往的高增速中猛然滑落。而就在已明顯呈現低迷的家電消費市場中，海爾智家卻能夠在2019年維持近10%的營收、業績雙增長，也因此體現出了其品牌、技術、渠道，以及戰略領先等多方面的雄厚優勢。

從產品結構來看，冰箱、洗衣機、空調這三大白電主要品類，一直以來都是海爾智家的優勢領域。2015年~2019年，海爾智家冰箱、洗衣機、空調業務收入的年復合增長率分別達到了20.64%、26.49%、15.71%。由于這三項收入的總和，占據了其年度總營收的65%以上，因此在白電市場的持續擴張，也構成了海爾智家近年來增長的“基本盤”。

中怡康數據顯示，2019年在國內冰箱、洗衣機產品市場中，海爾智家繼續拉大自身的領先優勢。兩者的線下市場份額分別是第二名的3.1、2.1倍，而線上市場份額則分別是第二名的2.2、2.2倍。

同樣值得關注的是，廚電產品的快速崛起，已經形成了海爾智家收益規模擴大的又一重要支撐。2015年~2019年，其廚電營收從66.21億元增長至295.09億元，年復合增長率達到了45.3%。根據歐睿國際的數據，2019年“海爾系”廚電市場總銷量達1222萬臺，占到了全球大型廚電市場總銷量的7.7%，成為中國首個全球銷量過“千萬臺”的廚電品牌。

從利潤率水平變化也能看出，憑借技術與品牌的積累，以及體量與市場的優勢，也使海爾智家更能夠在市場的周期性變化中維持自身穩固。5年來，其毛利率、凈利率水平持續穩定在行業中上游水平，很好的抵御了行業環境轉變帶來的沖擊。

制圖：金融界 數據來源：海爾智家財務報告 http://www.fyeahblog.com/niushixiongshi/178641.html