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美國經濟數據這么差 為何股市還漲不停?

來源:網絡搜索 2020-05-09 19:19

人人都在談論一個奇異的景象:在失業者數量迅猛增加、勞工市場長達十年的繁榮終結之際,股市卻不斷上漲,似乎與經濟基本面脫了節。

就在本周五,非農就業崗位狂減2050萬個,失業率升至14.7%創出上世紀30年代大蕭條以來最高水平,美股依然不減漲勢,標普500創出去年9月以來新高,納指收復今年的所有跌幅轉為上漲。

這讓花旗集團公司債策略部門全球負責人Matt King感嘆:美國股市和經濟數據之間的差異從未這么大。

為何股市大幅反彈?

前所未有的救市

美聯儲推出的史無前例的貨幣大放水以及美國政府推出的龐大財政刺激,徹底扭轉了美國資本市場之前的崩跌局面。僅美聯儲就在過去兩個月狂買1.5萬億美元國債。

摩根大通量化與衍生品研究部門負責人Marko Kolanovic認為,疫情的發展前景明顯改善,各國政府有能力重啟經濟,這些都提振了投資者信心,從而刺激了股市大幅反彈。

在他看來,雖然疫情對經濟的影響前所未有,但政策上的回應也是史無前例地足夠及時、足夠多!敖洕顒涌赡軙却蠖鄶等祟A期更快地恢復,未來任何潛在的疫情爆發可能都不會那么嚴重!

目前看來,美股股市上漲的核心邏輯在于:考慮到各種救市措施,糟糕的經濟狀況將來肯定會改善。

美聯儲和國會向經濟和市場注入的資金已經占到了GDP的三分之一左右,這讓投資者得到了很好的安撫。Compass Point research Trading政策研究主管Isaac Boltansky認為:“在這種流動性泛濫的情況下,基本面并沒有那么重要!

德意志銀行證券首席經濟學家Torsten Slok更是直截了當地表示,美股上漲顯然不是由基本面驅動,而是由流動性支持所驅動。

既然美聯儲和美國政府已經表態會挽救經濟,并且拿出了極具說服力的實際行動,投資者還有什么理由做空股市呢?別忘了那句話:不要和美聯儲做對。

情緒因素

還有一些投資者擔心錯過快于預期的反彈。很多股民更傾向于買漲,這一點在美股反彈之初表現的尤為明顯,當時大批投資者撤出其他資產轉為買入美股,繼而助推了美股加速回升,從而讓很多人擔心踏空。

而且,最近幾年投資者也沒有比美股更具有吸引力的投資資產,這也使得投資者愿意買入美股。

趁著股市大跌而抄底的人也為美股大幅反彈助了一臂之力。比如,瑞士央行就在一季度大舉增持其持有的重倉股,特別是優質科技股。他們對微軟、蘋果、亞馬遜、谷歌、Facebook的增持幅度分別為23%、21%、23%、22%、23%。

更長遠的盈利預期仍高

之前很多人擔心美股的盈利能力問題,但摩根大通在近日的一份研報中提醒投資者:盡管美股盈利前景至少在今年上半年仍將面臨嚴峻挑戰,但投資者越來越多地將注意力轉移到2021年的復蘇上了。

摩根大通表示看好美股,預計明年上半年將回到歷史高點。

權重更高的科技股大漲

就股票本身而言,似乎也出現了強者愈強的馬太效應。指數中權重較大的大藍籌科技股貢獻了市場的大部分反彈。

被視為美股核心資產的前五大科技公司FAAMG(即Facebook、Apple、Amazon、Microsoft、Google)今年總體上漲了10%以上。相比之下,其余股票則整體下跌了13%,標普500指數今年跌了9.3%。

其中,亞馬遜還創出了歷史新高,今年累計上漲29%。微軟漲了17%。這五大股票合計市值占了標普500指數總市值的20%以上。

雖然能源股今年跌得非常慘烈,跌幅達到35%,但這些股票僅在大盤中占到3%左右。

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