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太平洋:挖掘機銷量再超預期 二季度確定性高增長(股)

來源:網絡搜索 2020-05-14 06:08

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工程機械行業跟蹤:挖掘機銷量再超預期,二季度確定性高增長

來源 太平洋證券

文 劉國清(金麒麟分析師)

事件:根據中國工程機械工業協會行業統計數據,2020年4月,挖機銷量為45426臺,同比增長59.9%,其中,國內銷量43371臺,同比增長64.5%,出口銷量2055臺,同比增長0.9%。

4月份挖機銷量再超預期,中挖累計銷售增速轉正:4月份挖機銷量為45426臺,同比增長59.9%,再超市場預期。國內銷量43371臺,同比增長64.5%,其中小中大挖銷量分別為26579/11533/5239臺,同比增長67.6%/65.1%/49.0%,小挖和中挖增長較快,并且中挖1-4月份累計銷售增速已轉正,說明基建項目已經逐步啟動。出口銷量為2055臺,同比增長0.9%,考慮到海外疫情的影響,這一銷售也是超預期的。

二季度確定性高增長,上調全年挖機增長預期:根據我們的草根調研,目前行業銷售火爆,設備供不應求,并且仍然存在一定的交付缺口,前期三一、徐工、柳工等主機廠均發布了漲價通知,目前終端售價已有不同程度的上調。銷量方面,我們預計5月份國內挖機銷量增幅可能達到50%以上,二季度增長確定性高,并且我們將全年挖機銷量增速從10%左右上調至15-20%。

加大基建投資是穩經濟重要手段,政策將不斷催化:3月27日,中共中央政治局會議指出積極的財政政策要更加積極有為,并特別提到將適當提高財政赤字率,發行特別國債,增加地方政府專項債券規模;4月30日,證監會、發改委聯合發布《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點相關工作的通知》,意在拓寬基礎設施項目的融資渠道、降低融資成本,以便通過權益、標準化方式為推動新一輪基建提供支撐。截止4月份,全國已新增發行新增專項債1.22萬億元,發行進度大幅提前,為基建項目提供了充足資金;ㄍ顿Y作為穩經濟重要手段,后續政策將不斷催化,工程機械有望顯著受益。

投資建議:考慮到二季度工程機械板塊增長確定性高,重點推薦主機廠龍頭三一重工、中聯重科、徐工機械、柳工,格局較好的核心零部件公司恒立液壓、艾迪精密,塔吊租賃商建設機械和高空作業平臺廠商浙江鼎力等。

風險提示:國內基建投資不及預期,海外疫情蔓延需求下滑等

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