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招商證券:A股公司5

發布時間:2020年05月14日 04:13 來源:網絡搜索 手機版

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來源: 招商證券

作者:招商證券研究二部

上市公司相關經營財務指標惡化或股東高管對股票的拋售行為等,一般會較明顯影響二級市場的股票價格,我們整理了A股公司的退市、業績連續虧損、解禁、減持等最新統計數據,供投資者作為參考。

羅 果

招商證券 組合與策略資深研究員

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PART 01

退市

▍注冊制加快退市節奏

科創板注冊制已經運行接近1年,實操層面都比較完善,創業板注冊制也即將落地。退市難的問題一直困擾A股市場,導致績差公司無法有效順暢的從市場剝離,劣幣驅逐良幣,而注冊制的實施,預示更嚴格的退市制度將一同到來。

一般而言,上市公司退市有6個步驟:退市風險警示、暫停上市、終止上市、退市整理期、摘牌、進入股轉系統。2020年至今,已有華業資本、神州城兩家公司退市,另外,已經暫停上市的ST銳電將于5月13日退市。隨著注冊制的加速推進,近期大批具有退市風險的ST及*ST個股迎來連續跌停潮,截至5月11日統計ST 和*ST板塊今年分別下跌15%和28%,大幅跑輸市場平均水平。

表1:ST板塊年內(截至5月11日)股價表現大幅跑輸市場

資料來源:wind資訊,招商證券研究二部

表2:2020年至今A股相關公司被*ST或退市事件表

資料來源:wind資訊,招商證券研究二部

▍面值退市股頻繁出現

上市股票連續二十個交易日收盤價低于面值,交易所有權終止其股票上市交易并退市。截至5月9日,A股共有8只股票低于1元(剔除已經暫停上市的退市保千(維權)、ST銳電、金亞科技(維權)),其中可以確定天廣中茂已觸及面值退市標準,此外B股中東灃B也已觸及面值退市標準。值得注意的是,今年A股2元以下股票已達102只,相較2019年底50余只已經翻倍,未來出現面值退市風險的個股將越來越多。

表3:A股面值退市風險的股票

資料來源:wind資訊,招商證券研究二部

▍連續虧損被*ST

一支股票最近兩個會計年度經審計的凈利潤連續為負值或者因追溯重述導致最近兩個會計年度凈利潤連續為負值,將會實行退市風險警示(*ST),我們列出連續兩年虧損的主板及中小板上市非ST個股共10只,面臨退市風險警示的股票漲跌幅會被限制在5%。

表4:A股主板及中小板連續兩年虧損的非ST公司列表

資料來源:wind資訊,招商證券研究二部

創業板注冊制改革則將取消單一連續虧損退市指標。引入“扣非前后孰低的凈利潤為負且營業收入低于1億元”的組合類財務退市指標,新增“連續20個交易日市值低于5億元”市值退市指標,新增的退市標準以2020年度為第一個會計年度起算,避免對存量公司一刀切的情況。根據創業板股票的2019年報顯示,符合“扣非前后孰低的凈利潤為負且營業收入低于1億元”的有6家,其中神霧環保(維權)虧損最嚴重為15.97億元(根據其業績快報),唐德影視營收為負。

表5:符合扣非前后孰低的凈利潤為負且營業收入低于1億元的股票

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