3、龍頭企業業績相對穩健

分市值來看，高市值企業2020年一季度業績表現更好。2020年一季度，創業板15家市值在500億以上的龍頭企業業績增速中位數為15%，41家市值在200-500億之間的企業增速中位數3.8%。而92家市值在20億元以下的企業凈利潤同比增速-50.66%。側面或說明龍頭企業更有能力應對、并降低外部沖擊對企業業績的負面影響。

4、結構上，農林牧漁、電子、醫藥、通信、傳媒等表現相對較好

分行業看業績披露率較高的行業包括計算機、通信、電氣設備、機械設備等，披露率在30%以上的行業有9個，在20%以上的行業中有13個。

在13個披露率在20%的企業中，業績表現相對較好的行業包括農林牧漁、電子、醫藥生物、傳媒、通信、電氣設備，這六個行業凈利潤增速為正的企業占比均高于40%，其中農林牧漁行業占比最高，達53.57%；電子、醫藥、傳媒、通信分別為47.06%、45.54%、43.86%、41.30%。

凈利潤增速在20%的企業中占比較多的行業包括電子、醫藥、機械設備、計算機等行業。在披露率20%以上的行業中，凈利潤增速中位數前三的行業為農林牧漁、電子、醫藥生物，分別為48.79%、-10%、-20%。

二、大勢研判：磨底進行時，耐心等風來

對于后市，我們認為A股已處于階段底部，反復磨底有利于后市穩健發展，目前多重利好堆積下，市場仍在蓄勢等風來。

從國內來看，隨著創業板一季報業績已完全披露，市場對基本面下滑的悲觀情緒在前期已有所宣泄，考慮到復產復工穩步推進，政策不斷蓄勢發力，公共衛生事件對基本面的負面沖擊有望進一步緩解。3月新增社融重回5萬億，超出市場預期。未來一段時間，我國貨幣政策仍會保持較寬松狀態，財政政策也將進一步發力，對經濟的提振作用將逐漸顯現。

外圍市場方面，歐佩克達成初步減產協議，美聯儲寬松政策再度升級，全球悲觀情緒或將繼續修復，外資重回凈流入趨勢，對A股也將形成正面提振。步入4月份，新增病例有回落跡象，4月4日全球新增病例下降，但隨后又出現反彈，全球公共衛生事件的防控進展目前仍是影響海內外市場預期的重要變量。

三、配置建議：三梯隊布局

（一）第一梯隊：業績確定性高的醫藥股

醫藥行業業績相對穩定，防御價值高。一方面，部分醫藥企業業績直接受益于此次公共衛生事件，醫藥行業凈利潤增速為正的企業占比45.54%，凈利潤增速分布在0%-20%之間的較多。醫藥龍頭邁瑞醫療凈利潤增速達30%，市值200億以上的20家披露了一季度業績預告的企業中，有12家企業凈利潤增速為正。另一方面，此前一季度醫療資源緊張，部分醫療需求被壓制，隨著公共衛生事件好轉，醫療資源緊張情況得到緩解，相關醫療服務需求逐漸釋放，二季度醫藥行業業績改善確定性高。 http://www.fyeahblog.com/dapanfenxi/181495.html