原標題：營收244.5億、利潤131.55億：“黑天鵝”翅下，茅臺季報顯出可貴亮色 來源：和訊

4月27日晚，貴州茅臺披露2020年一季度報告：全球經濟停擺背景下的本年度頭三個月，茅臺仍然實現營業收入244.05億元，同比增長12.76%；實現凈利潤131.55億元，同比增長16.4%；每股收益10.42元，同比增長16.69%。

繼去年率先在國內酒企實現單季度營收破200億、凈利潤超100億后，貴州茅臺業已成為全球烈酒板塊盈利增長最為強勁的企業。2020開年，突如其來的新冠疫情，從國內爆發，又延至全球，包括酒類消費在內，全球快銷品業在本屬旺季的一季度驟然進入冰冷的霜期。

在此期間，本擬推出的市場營銷活動，包括年度最為關鍵的春節市場，均因各地“封城”舉措而全面告停。在此特殊環境下，茅臺在一季度的營收及利潤總額的增長，仍然高于這家公司年初規劃的10%的增長率，說明市場基本盤及市場的熱度仍在持續。

值得關注的是，在一季度的營收中，茅臺酒銷售收入為222.24億元，系列酒的銷售收入為21.68億元。這個分布，一方面再度證實茅臺酒這個超級大單品的驚人影響力，一方面也說明，對市場環境變化極為敏感的系列酒產品，仍有很強的抗壓韌性。曾在一年多前全國白酒質量盲評中奪得多個頭牌的茅臺醬香系列酒，再一次以市場數據，證明了自身的生命力。

2020年前三個月，茅臺的營收板塊中，來自中國內地市場的貢獻度是239.99億元，來自海外市場的貢獻度為3.91億元——在中國市場穩居第一的茅臺，在全球市場的想象空間依然巨大。

今年一季度，茅臺預收賬款的數量出現下降。據信，這主要是茅臺從長遠健康發展計，改進服務，減少對經銷商的占款，從而厚植根基，使其營銷板塊能進入良性循環，為下一步繼續強化市場布局能力做了鋪墊。

觀察者分析，相較于其他產品經銷商，疫情態勢對茅臺的營銷網絡的擠壓效應相對較小。

據茅臺季報顯示，截止第一季度末，貴州茅臺總資產為1816.24億元，經營活動產生的現金流量凈額為23.03億元。

危機時刻的穩定，對于投資而言就是最好的信心釋放。截止4月27日收盤，貴州茅臺股價收盤價為1276元，市值16029億元，再度刷新全球烈酒資本市場的最高紀錄。去年發布一季報時，茅臺股票價格收盤價為970元，市值12185億元。

2020年，茅臺全面推動的“基礎建設年”布局，以及近期實施“三找”行動，無不劍指其多年高速發展下，掩蓋的短板與差距。隨著對標方位的不斷提升，茅臺未來的成長預期應可獲得更多正面評價。

此番全球資本市場一片哀鴻之際，貴州茅臺在股市上的逆勢上揚，既有風險劇烈時代的確定性溢價效應，也有其自身過得硬的業績支撐。

（責任編輯：李顯杰 ）