北京時間5月13日凌晨5：30，MSCI公布半年度指數調整結果，此次并未宣布進一步提升A股納入因子的后續計劃。

上述調整與MSCI去年11月發布的文件表述一致，即解決衍生品的缺乏、滬深港通和A股休市時間不統一等四個關鍵性問題后，才會進一步就提升A股納入因子進行公開征求意見。

換言之，此次調整只是結構上的改變，而非總量層面的提升，對個股的影響大于對市場整體資金面的影響。

在這次調整過程中，MSCI全中國指數總計新增成分股56只(含港股、中概股等)，剔除54只。此外，MSCI中國A股在岸指數成分股新增61只，其中中公教育(002607,股吧)、世紀華通(002602,股吧)、銀河證券市值排名靠前。

不過，由于MSCI指數體系十分龐雜，MSCI中國在岸指數、MSCI中國全股票指數等均為境內或經境外投資者提供的專屬指數，其跟蹤資金和影響力較為有限。

相比之下，含金量、關注度最高的是MSCI全球標準指數。5月13日的這次調整中，該指數便新增嗶哩嗶哩等56只中國股票，涉及A股、港股和中概股，同時剔除曝出財務造假丑聞的瑞幸咖啡等45只中國股票。

季度調整

每個季度的中旬，MSCI官方都會進行例行對成分股進行調整，只是其官方并未給出具體調整標準。

“原則上會按照流動性、公司市值、行業代表性等要素選股，其中流動性是MSCI最關注的指標�！眹�盛證券指出。

此次5月13日公布的成分股調整，便是一次例行季度調整。

“本次審議結果僅是調整，并不出現大的變化和擴容，對資金整體層面影響較小，但對個股影響較大，利空調出的個股，提振調入的個股�！蹦先A期貨評價稱。

當日二級市場走勢亦與此次調整顯示出了一致性，中公教育出現小幅上漲、中國飛鶴盤中大漲逾7%，而被剔除的維他奶集團當日早盤一度跌近5%。

對新入圍MSCI指數的個股而言，亦有望獲得更多的資金關注�！暗拇_會在這個階段給予更多關注，MSCI有其審議評價邏輯以及對資金面的引導價值，參考價值比較大�！彼侥紮C構和府資產董事長楊培文13日表示。

追蹤歷次新增情況也可看出，被納入MSCI指數后，相關標的資金面確實會產生一些變化。

2019年11月的第三次擴容，被納入個股市值排名靠前的公司包括中信建投、鵬鼎控股(002938,股吧)、匯頂科技(603160,股吧)。

隨后，外資持股出現一定程度提升。以中信建投為例，2019年12月初股價維持在22元附近，后于今年3月5日升至38元，其間北向資金持股占流通股比例從2.43%小幅增加至3.33%。

不過，入選MSCI指數的利好對股價的刺激時間較短，二級市場階段性沖高后會明顯回落，鵬鼎控股、匯頂科技也均是如此。

“對于我們來說，好標的有自身的評價體系，是入選股票池的基礎，但好價格才是參與交易的核心因素，買賣時機需要另外的評估依據�！睏钆辔姆Q。

長期的股價波動仍要回歸基本面與估值，并非入選MSCI指數就獲得了“上漲金牌”。

外資擴容“第一季”6月收官

由于此次MSCI只是對成分股進行調整，而非涉及后續進一步提升納入A股因子的計劃，所以對整體資金面影響可以忽略不計。

這與2019年11月第三次擴容時發布的文件保持一致，即在衍生品的缺乏、過短的交易結算周期導致的時差地區后臺運營難度提升、滬深港通和A股休市時間不統一，以及滬深港通交易機制欠缺靈活性四項問題得到解決后，MSCI才會進一步就提升A股納入因子進行公開征求意見。

“目前海外投資者對于QFII托管人有數量限制、資金匯出清稅程序過于漫長等幾大顧慮，都已得到較好解決。但海外投資者提出的衍生品受限等問題還未得到解決，這也是短期內最難以解決的問題�！睎|吳證券(601555,股吧)指出。

反觀國內金融衍生品市場，上半年取得的最大進展是商業銀行獲準參與國債期貨，股指期貨經過近幾年的數次松綁后，保證金水平已經十分接近常態化，但后續仍然有一定“松綁”空間。 http://www.fyeahblog.com/chaogufangfa/181508.html